进入7月份，随着小麦替代优势增加、政策粮投放压力临近、贸易走货倒挂以及国际玉米价格下跌，均使坚挺的玉米市场面临考验。
目前粮商收购河北小麦价格为2400～2440元/吨，河南小麦2400～2460元/吨，山东小麦2400～2440元/吨，较6月底高点回落20～30元/吨。面粉企业收购价高于当地粮商收购价，河北基本在2500元/吨以下，河南、山东在2500元/吨附近。
小麦价格走弱导致7月初小麦替代玉米、豆粕的价差优势超过130元/吨，创年内替代新高。不过，小麦价格受政策托底支撑，价差优势难以像去年一样拉大，替代量亦相对有限。
近期传超期稻谷将于7月底或8月初投放，底价同比持平，数量在1500万吨左右。虽相对利多阶段性玉米价格，但市场意愿不高，政策粮压力后移预期较强。
从小麦角度来看，6月份小麦止跌后仍在低位震荡，企稳态势不够坚实。若此时政策加大投放进口储备玉米及超期稻谷，亦不利于小麦价格稳定，所以从防止主粮价格互相踩踏出发，亦不利于进口储备玉米及稻谷等政策粮投放。但市场主体对政策粮兑现延后的看涨情绪并不高，南北港口长时间贸易倒挂未改，且作为北方港口玉米价格的风向标，玉米现货价格仍有阶段性走弱迹象。
此外，美国农业部公布美玉米种植面积远超市场预期，致使美玉米价格预期下挫。而近期的风调雨顺持续改善美玉米作物前景，再次施压美玉米价格。
综合来看，国内政策粮投放压力后移虽使玉米价格得以喘息，但小麦替代压力过后政策粮压力自然显现，三季度玉米价格难免区间震荡，叠加国际玉米价格下跌及新季玉米种植成本下移等情况，四季度玉米价格仍不乐观。
