上半年花生价格在3月份出现一波上涨趋势后整体价格重心维持下行状态。产区货源消耗进度相比往年同期偏慢。预计新季花生面积维持小幅回升状态,供应量或仍有压力的情况下,价格或在相对低区间运行。
价格重心整体下移 阶段性略有回升
从上半年实际波动来看,花生整体价格重心下滑,但3月份产地出现一波涨势,主因低价影响各方上货积极性,阶段性建立库存以及大型油厂入市拉动了价格。
2023年上半年花生市场价格呈现低价回升后再度明显下滑的走势。春节前后根据批发市场整体采购情况,价格阶段性有小幅回升但整体幅度有限。春节后产区整体上货不多,农户、小贩及收购点等惜售,小贩及贸易商开始阶段性建立库存,销区贸易商也逢低适量补库,拉动价格上涨。同时大型油厂入市收购,对产区心态起到一定支撑作用。但因2022/23产季整体供应相对充足,批发市场、食品厂等缺乏有力刚需,二季度市场价格再度震荡下行,6月末低价出现小幅回升。
截止到6月28日,驻马店地区白沙花生通货米收购价为8500元/吨,较2023年末下跌600元/吨,跌幅为6.59%。从相对水平来看,上半年均价为9245元/吨,较2023年上半年均价下滑19.33%,较2023年全年均价下滑15.92%。从长周期运行趋势看,价格位于近5年次低点,仍处于下行趋势之中。
产区货源消耗速度较同期偏慢
从产区整体去库速度来看,2023产季新花生整体消耗速度慢于上一产季。主因农户、小贩等对低价认可度有限,上货不积极,同时2023产季新花生产量供应较上一季充足。春节前后,北方产区整体余货量相对仍偏多,较上一产季同期余货量偏多12.15个百分点。春节后3月份产区价格出现回升,交易好转,但部分货源在中间环节流转,由消费端消耗的比例仍偏低。截止到6月底,北方主产区(河南、东北、山东、河北)综合余货比例约7.98%,较去年同期高5.26个百分点。现阶段部分中间商库存成本偏高,低价暂有惜售心态。
进口米上半年整体到货量减少,一定程度上未加大国内的供应压力。2024年因苏丹本国局势等方面的问题,花生出口总量下滑。海关数据显示,1-5月,我国累计进口花生米29.44万吨,同比下滑39.68%。其中,从苏丹进口约6.36万吨,较去年同期下滑81.17%;从塞内加尔累计进口约22.78万吨,同比回升33.74%;从美国进口约4.59万吨,同比下滑43.96%。
下游需求从成本角度出发
上半年花生价格整体下滑,据统计,山东油料米上半年均价8532元/吨,同比累计下滑13.69%,环比去年下半年下滑9.04%。部分规模型油厂原料卸货量方面,上半年累计卸货量约51.83万吨,同比增加47.15%。随着上半年价格的走低,以及春节前后花生油货源的消耗,部分前期原料收购量低位的大型油厂3月末陆续入市收购。出货理想的油厂上半年整体收购意愿尚可,但整体来看,卸货成本的下降是上半年卸货量增加的主要原因。
批发市场方面来看,上半年国内部分规模型批发市场到货量约13.39万吨,同比减少3.67%,批发市场整体采购积极性不高,控制库存;总出货6.73万吨,同比增加10.87%,主要出货增加阶段为一季度,随着价格的走高,下游有适量补库拉动,二季度整体出货则同比下滑。
下半年新季花生供应量或维持回升状态,价格或阶段性回调
从供应角度看,2024产季中国花生整体供应量或高于上一产季。根据调研,辽宁、吉林等产区播种时间略早于2023季,面积有不同程度的增加。河南地区因5月底6月初持续偏旱等因素导致豫南产区播种面积推后,但也有不同程度的面积增加,增加幅度收窄。山东产区面积增加有限,局部因天气因素略有减少,变动幅度不大。初步估测2024季花生种植面积增幅约8%至440万公顷左右(后续根据调研情况或有微调可能),供应量相对于2023季来看仍显宽松。
需求方面,2024年上半年,在原料成本下降等因素的作用下,部分规模型油厂整体卸货量同比、环比均有提升,下半年关注新花生上市之后油厂的入市情况。下半年进入油脂消费相对旺季,不排除油厂仍有一定的收购积极性。批发市场方面,近年整体收购策略保持随进随出状态,但分散性采购难以起到对行情的主导作用。预计2024年全年需求量约有43.06万吨即2.87%左右的回升,但在供应放大的情况下对价格难以起到支撑。
价格方面,近11年数据显示,花生价格的波动具有一定的季节性特征,尤其是新花生上市之后。从图6中可看出,7月在新花生大量上市之前,属于青黄不接阶段,白沙花生价格的季节性指数大于1,且上涨年数多于下跌年数,陈米价格上涨概率较大,但目前陈米库存量相对往年同期偏大,供应压力下涨价难持续突破;8月份新花生局部上市,正常情况下较陈米价格高,9月份随着新花生上市地区的扩大,价格下行概率增加;10-11月供应释放速度趋于平缓,油厂、市场等陆续采购,价格有触底回升可能;12月随着下游采购的陆续扫尾,价格有一定下调概率。
综上所述,7月份陈米价格走高或有一定难度,后续随着新花生上市的临近,库存释放或将进入倒计时。8月份河南地区春地膜花生、江西、湖北等地花生或陆续上市,新产季即将拉开帷幕。预计下半年驻马店白沙花生通货米收购价格运行区间为8400-9000元/吨,低点或出现在10月份。重点关注新花生上市之前天气情况对产量及质量的影响。
风险提示:国内外天气对新花生质量的影响、国内消费大环境影响等。