从产销区分布看，山东是国内最大的玉米深加工和饲料加工省，年玉米加工量超过4000万吨，是国内最大的玉米消费市场。东北三省一区约占全国45%的玉米产量和20%的玉米消费量，是国内玉米最大的净流出区域；南方地区约占全国16%的玉米产量和42%的消费量，是玉米最大的净流入地区。
因此，正常情况下，东北产区与山东和南方销区的玉米价格保持一个合理的运费价差，进而保证玉米市场有效流通。2024年5月份，国内玉米价格呈现出“产区强、销区弱”的走势，产销区玉米价差维持在近年来低位。5月29日，华北地区玉米平均收购价2304元/吨，东北地区玉米平均收购价2295元/吨，价差创玉米收储制度改革以来新低。
上市初期东北玉米大量外流，政策性增储支撑东北产区玉米价格
2023年10月份，东北新季玉米大量上市初期，由于多元主体普遍看跌后市，企业收粮、存粮谨慎，价格快速下跌，产销区价差拉大导致粮源快速外流。2023年10～11月份，黑龙江玉米价格低于山东350元/吨以上，低于广东港口400元/吨以上。为保障农民种粮收益，防止价格进一步下跌，2024年国家在东北地区分批次启动玉米调节储备和鼓励商业储备收购，东北玉米价格逐渐止跌企稳，并且随着粮源逐渐消耗，玉米供需向偏紧方向发展，存粮成本支撑玉米价格稳中有涨。
华北地区增产明显，同时饲料需求有所下降，市场预期偏弱
生产端，据山东本地企业反映，2023年玉米单产明显提升，部分地区增产10%以上；需求端，受2023年底非洲猪瘟疫情影响，当地反映生猪产能去化较为严重，饲料需求有所下降。山东省饲料行业协会数据显示，2024年4月山东省工业饲料产量361.6万吨，环比下降2.9%，同比下降5%，叠加山东进口玉米及替代品供应较为充足，当地企业市场信心普遍不足，收粮、存粮积极性偏低，市场价格屡创新低。
进口玉米及替代谷物量增价低，国际粮价下跌对销区价格影响更大
2023/2024年度全球玉米呈现产量和库存“双增”局面，供应宽松叠加宏观和资金面的利空影响，2024年一季度国际玉米价格创近三年新低，国内外玉米价格通过贸易相互传导，国际粮价走低带动国内市场价格下行。国际粮价大幅下跌后，玉米及替代谷物进口量增价低，截至4月底，2023/2024年度累计进口玉米及替代饲用谷物3435万吨，同比增加1743万吨，增幅103%，创历史同期新高。低价进口粮源主要供应销区市场，产区玉米与进口谷物在销区市场竞争性价比，销区玉米价格受国际市场影响更为明显。4月份以来，饲料原料供应多元，叠加小麦丰收预期，企业采购积极性偏低，价格连续走低，短期内造成地区走势分化、产销区玉米价差维持低位、价格持续大幅倒挂的局面。
